2013年1月6日下午北大光华新年论坛的分论坛在北大光华管理学院1号楼101室举行，北京玖富时代投资顾问有限公司的总裁孙雷在发言中表示，金融机构慢慢开始重视小微了，但是因为金融机构是一把手风险责任制，不在于挣多少钱，在乎你会不会出现风险，这样就导致金融机构很难真正的投资到小微里面来。

以下是孙雷发言全文，文字未经本人审阅。

各位来宾，大家下午好!我们公司是06年从一个上市公司独立出来，然后我们自己独立来承办的公司，以前我们整个的团队全都是北大的，我的7个副总裁里面，3个是光华的，一个是经院的。公司从06年到现在一直为金融机构做服务，每一年我们大概服务的金融机构的网点超过6000家，基本上大家看到很多银行，知道我们在服务、营销、小微金融、零售银行服务很多，有不到的地方，包括公行的金卡，是我们一手策划的，但是它的服务能力实在是有限。我们主要业务分为零售银行，就是个人业务，另外还有小微金融，像民生银行，中行，包商银行等，做的比较好的小微金融的整体的业务的金融体系都有相关性。另外就是财富管理。

谈到普惠金融，我们是作为第三方机构为更多站在银行的背后看待社会的责任，社会的普惠金融，但是普惠金融真的和在座的各位每个人都相关，人人都可以参与到普惠金融，无论是从理财，还是从融资，都跟大家息息相关，是一个草根金融，离大家很近的金融，一点都不神秘，跟投行，跟华尔街的金融衍生产品完全不一样，所以我想大家多了解一些，可能对自己的个人和企业都会有帮助。

就姜老师这个问题，我先表达一下我们的观点。因为我们从像类似的包商银行，广发银行，大量的数据后面发现了一些规律和问题。第一个就是整个普惠金融最大的难题是在于信息不对称，非常难以辨别借款人的真实的用途和他的信用的情况，这给银行的巨大的障碍，银行不是不想做，是成本太高了。因为银行做一个亿，两个亿的单子，和做10万个单子基本上费的人力差不多，但是为此获得的收益不足以弥补它的成本。所以，大部分银行说要做小微金融，但是动的很少，是因为投入和产出出现严重的失衡。在小微融资里面，现在来看，我们总结了一些出现不良贷款，出现一些巨额的风险的一个角度。第一种就是额度越高的风险越大。第二种是期限越长的风险越大，对于小微金融，因为很多注册公司，一年能活下来的很少，就是不断的每一年死很多公司。所以，期限越长，风险越大。还有年纪越轻的，创始人，包括公司年纪越轻的风险越大。还有区域，像鄂尔多斯，一个银行19%点多的不良率出现在鄂尔多斯，所以这都是带来的一些隐患。像鄂尔多斯的房价现在从几万变成3000块钱。这种连锁反应就会造成大量小微的企业出现难以甄别，很难辨别它的风险，怎么给它定价。美国的富国银行是一个小微客户得出一个风险的系数，最后给出一个价格。但是，在国内任何一家机构银行你会发现所有的利率基本上都是标准化的，同质化的，这就是一个大问题，他不能根据客户的风险进行定价，收益不足以覆盖风险，目前这是小微融资难的一个困境。小微想要钱，银行业有钱，但是就是不敢给。

我总结了几个参与的角色，政府机构一般呼声比较大，真正动起来的很少，而且政府机构真正想要扶持小微，最好的方式是从政策上做文章。还有就是金融机构，金融机构慢慢开始重视小微了，但是因为金融机构是一把手风险责任制，不在于挣多少钱，在乎你会不会出现风险，这样就导致金融机构很难真正的投资到小微里面来。第三个参与的角色就是民间的小额贷款公司，担保公司，5000多家小额贷款公司，突然就在中国大陆，随便找一个亿，五千万就能开小额信贷公司，但是受明显的限制，所以我们并不看好单一的小额贷款公司，除非有一个巨大的航空母舰，把小额贷款公司组合起来，像香港有一家公司正在做这件事情，就是在整个做亚洲联合财务，在各地做小额贷款公司，组合联合的债券，像村镇银行。所以，这个小额贷款公司和担保公司，我们对他的前景很不看好，很担忧。第四个就是民间的中介服务机构越来越多接入到这个领域，因为相对进入门槛比较低，但是确实存在运营不规范。第五个就是真正跟大家都相关的，就是所谓的民间的纯个人之间的一个贷款，很多人或多或少都在参与，但是所有的参与者都有一个共同的问题，就是怎么来辨别信息，怎么做?我们其实多说一点，我们会有一个很好的方式，刚才唐宁也讲到一点，就是所有的贷款里面，其实并不一定要看抵押担保，抵押担保贷款不良率在不断攀升，核心看还款能力和意愿，还款能力重视流水，不是重视他有多少资产，他有车有房，但是所有车房都抵押出去，这是很危险的。第二个看还款的意愿，看这个人，或者看企业本身，我们做企业向来认人不认企业，企业是有限责任，人是无限责任，如果一个人把握好了，这个风险相对小很多。

所以，对一个人的还款率，包括他的信用，包括他的人品，包括他的口碑，包括他历来的一些价值观都会影响到还款问题。所以，现在做贷款，解决小微企业，一定不要看抵押，看担保，出了问题都是江浙一带全是有工厂的，我们特别不喜欢的就是有特别多的抵押物的，因为他可以拿一个抵押物多处进行。他最害怕的是什么?就是被多家公司挤死了，因为他单个利息能承受，如果一千万的盘子，只贷100万，50万，这个利息能承受，最害怕是贷太多的款，从民间、高利贷公司、小额贷款公司贷，这时候各家机构又不联合，这个风险系数是最大的，一看你觉得好，别人也觉得好，大家都贷。所以，一个人违约的成本是什么?他如果一千万的身价但30、50万，真不值得逃避，但是如果有30万身价的人，贷一千亿，逃不逃?所以，这就是跟他自己整体的还款意愿，还款能力，以及大家是否通气都有关系。我特别呼吁，真正做普惠金融要各个机构携起手来，信息要对称，如果不对称，就会出现问题。这是我的感受和观点。

怎么解决信息不对称，其实从根本上来说，这是很难解决的，但是有一些方式可以尽量的提高，或者缓解这个问题。第一、银行以政府代表的增信体系，我个人认为增信报告虽然有这样那样的问题，但是有非常大的突破，能够把各家银行的增信信息联系起来。那么，非银行的能不能由协会发挥作用，现在安徽省的小额贷款协会，正在做安徽省的小额贷款公司的信息增信平台，这个协会就能够发挥中介机构的信息共享。但是，有些怕泄露，所以我们把联系方式做一些处理，但是本身增信的情况大家都可以看，这是我们觉得第二点发挥协会的一些民间的组织力量。第三、我还觉得这里面是一个大生意。刚才姜老师提这个问题，我突然意识到，这个是一个大市场，这里面有商机，如果哪家公司，社会的机构利用科技的手段做金融信息的服务商，这可能是一个很大的需求。无论是银行，小贷公司，民间的机构，还是你个人，都希望像百度、谷歌搜索信息一样的一下人的增信的情况，以便做出一个决策和判断。

所以，我感觉如果通过一些信息的技术，这个是一个大行业，大生意，可能在座的各位，如果有兴趣，我觉得可以在这里面看到一个很大的蓝海，非常大的蓝海，它跟做小微金融恰恰不一样，别的人做小微金融放贷款，他做信息。比如有些信息我分享给各位，据我们掌握的信息，出现大的不良的行业，主要是集中在小微的，特指几十万，几百万，然后比如是建筑行业，不良率贷款非常高，为什么?它很多压款现象，现金流出现断裂，就会出现很大的预期，或者不良。第二个行业是制作业，现在制造业利润越来越低，而且很多出现上下游赊帐，欠帐。第三个很奇怪是类金融服务行业，我们这是从一家银行的机构数据统计出来的，它的不良率发现，凡是从事类似金融服务的这些人贷款，或者企业贷款不良率很高，也许他们故意，也许他们本来把这个钱拿去再转贷，造成客观上不能还。而且这不是一个区域，是整个全国各个地方都有这样的信息，我们调研23个城市，把银行的整个数据做了一个处理分析。还有比较低的是什么呢?租赁行业，不良率非常低，农林行业不良率很低，因为它很多不是赊帐，是现金往来，有稳定流水的，其实小微贷款整个状况比较好。

另外，在具体的合作方式上，我觉得如果大家有兴趣参与小微金融，可以提高怎么解决信息不对称，有两种具体的小的方式。第一种是圈链营销，商圈、供应链，因为它是在一条供应链上，大家彼此熟悉。比如海尔的供应商里面，如果你了解供应商的信息，在一个闭环就能减少信息不对称。第二种是互动合作社的营销，不是简单的联保，担保，很多银行认为几个人的联保，担保，但是几家银行率先突破了这一点，开始找互助基金，互助社，以行业，以商会，抱团取暖，大家都来共担有限责任的风险。现在互助合作社，只交10%，20%，如果出问题，把10%，20%赔掉就完了。所以，为了解决信息不对称，可以组织若干个企业的互助合作社，抱团取暖，共建信用体系，在一个圈子里面了解他的信息，谢谢!